Tesla: wie weit trägt die Rally vor den Q2 Zahlen?

Tesla schloss am Dienstag zum 13. Mal in Folge höher und war auf dem besten Weg, es zum 14. Mal in Folge zu schaffen. Die Aktien des Elektroautoherstellers hat in den letzten 13 Sitzungen um 41% zugelegt, was die längste Gewinnsträhne für die Aktie darstellt.

Zum Hintergrund: Tesla hat die Preise für sein Crossover Model Y erneut erhöht und damit den Trend früherer Preissenkungen umgekehrt. Während Tesla seine Reise bis 2023 mit einer Kursperformance von 98 % antritt, befindet sich der Elektroauto-Pionier an der Schnittstelle zwischen spannenden Möglichkeiten und beängstigenden Hindernissen.

Auf der positiven Seite verspricht der Anspruch aller Tesla Model 3 und Model Y Varianten auf die gesamte US-Bundessteuergutschrift in Verbindung mit dem Größenvorteil des Unternehmens und den jüngsten Preissenkungen eine Steigerung des Absatzes und der Wettbewerbsfähigkeit. Es drohen jedoch auch bärische Katalysatoren, darunter Elon Musks Rechtsstreitigkeiten, die Sorge um die geteilte Aufmerksamkeit und die Herausforderungen, die sich aus dem globalen Wirtschaftsabschwung und dem verschärften Wettbewerb ergeben.

Die Bären fragen sich zu Recht, warum Tesla weiter in die Höhe schießt, obwohl das Unternehmen bei seinen Tiefstständen im April mit dem mehr als 40-fachen der zukünftigen Gewinne gehandelt wurde. Seit gestern ist das bereinigte KGV von Tesla auf fast das 70-fache angestiegen. Teuer? Es wird immer schwieriger zu sagen, dass die Aktie billig ist. Wenn die Tesla -These allein auf der Grundlage der Bewertung aufgestellt, ist Tesla sehr teuer, nicht nur teuer.

Aber wo sind die Tesla-Bären?

Sind sie untergetaucht, als die Rally begann? Wahrscheinlich. Die jüngsten Daten zeigen, dass das Short-Interesse von Tesla in Prozent des Aktienkapitals Ende Mai weiter gesunken ist. Mit einem Wert von nur 3,4 % haben die Tesla-Bären wahrscheinlich nicht genug Überzeugung, um lange dabei zu bleiben, da sie befürchten, von begeisterten Tesla-Anlegern überrannt zu werden.

Klar ist: Die aggressive Preisstrategie von Tesla ist wahrscheinlich aufgegangen. Die Schätzungen der Analysten für Teslas bevorstehendes Q2-update sind seit Anfang April relativ stabil geblieben. Das jüngste Update zeigt eine Prognose von 447.000 Fahrzeugen, die über den 423.000 aus Q1 liegt. Das liegt auch weit über den 405.000 Auslieferungen, die Tesla in Q4’22 aufbrachte. Es liegt also auf der Hand, dass die Käufer des Tesla -Dips ihren Standpunkt unter Beweis gestellt haben, und Tesla Anfang Januar die Talsohle erreicht hatte. Dip-Käufer werden wahrscheinlich auf die sich verbessernde operative Leistung des Unternehmens als Zeichen der Stärke und nicht der Schwäche hinweisen, selbst wenn der Wettbewerb auf dem EV-Markt zunimmt.

Übrigens: Die auf den Erträgen basierende Bewertung scheint einer der wichtigsten Faktoren zu sein, der die Menschen dazu bringt, die jüngste Rallye nicht zu glauben und die Ansicht zu vertreten, dass der Markt dies falsch versteht. Es ist nicht der Markt, der sich irrt… sie sind es. Wir behaupten, dass jeder, der seine Anlagethese allein auf Bewertungen stützt, bei diesen Stories an der falschen Stelle sucht.

Fazit: Tesla sollte niemals unterschätzt werden, und gegenwärtig gibt es ausreichend Grund zur Annahme das auch der alte Rekord wieder erreicht werden wird. Zwar nicht in einem Rutsch, das verbietet schon die deutlich überkaufte Marktlage (Chart), aber wohl in absehbaren Schritten. Wir bleiben dabei: diese Story ist noch lange nicht am Ende.